這是拋售蘋果股票的時候了嗎？
最近美國有一家頗具名聲的財經網站(The Motley Fool), 提出了一個令人注目的議題：「這是拋售蘋果股票的時候了嗎？」，(Is It Time to Sell Apple?) 引發了許多分析家的爭論。
首先讓我們先列出「蘋果」公司的基本資料：
年度 美元
營收 (Revenue) 1,488億
純盈餘 (Net income) 401億
市值 (Market Cap) 5,980億
現金和投資 (Net Cash &Investment) 1,172億
紅利 (Dividend Yield) 1.6%
本益比 (P/E Ratio) 15.0%
主要產品 Mac Book Pro , iPhone , iPad
主要競爭對手 Google
Samsung
Amazon
資料來源: Yahoo! Finance
從這份清單充分顯示蘋果的營收和財務都非常優異，它高居美國科技公司榜首，當之無愧。但是為什麼這個時候會有人提議要拋售該公司的股票呢？
主要的原因有兩個：近因是蘋果發表的iPhone5和IOS6，沒有讓人驚豔，許多新功能都在大家預測的範圍，反而是它自己開發的地圖搜尋軟體，毛病百出，無法和他捨棄的Google地圖系統相比，在大家抱怨之餘，逼得執行長Tim Cook親自出面承認錯誤，向顧客道歉。另外還有一些照相功能和螢幕反光等小毛病，受到一些電子專家的公開批判。再加上第一周銷售500萬台，而不是預期的1,000萬台，在短短兩周內它的股票價格因而下降10%；遠因則是自從賈伯斯去年十月逝世，許多蘋果迷變成「孤兒」，有被遺棄感，內心的焦慮促使對蘋果公司和產品產生一種「今非昔比」的心理作用，最顯著的例子就是大家總無法接受Tim cook可以取代賈伯斯的事實，儘管在新品發表會上，前者在衣著、語調，power point presentation都極力模仿後者，但是賈伯斯就是賈伯斯，他不可能附著在Tim Cook身上復活過來。更重要的是賈伯斯要求完美和很會激發員工潛能的管理作風的消失，遲早會影響到蘋果的表現，目前所有的產品都經過他的親身參與，那麼兩年以後呢？
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其實上賈伯斯本人多少給了一些答案，今年10月7日出刊的臺北商業週刊發表了一篇消失了16年的訪談(被閒置在一個私人車庫裡)，賈伯斯很清楚地指出：「做出好產品的關鍵因素，不在於很好的管理流程和制度」，而是在尋得第一流人才去找最棒的答案。但是曾經十分成功的惠普和IBM逐漸把成功經驗變成制度，又錯把制度認定為答案，賈伯斯「體認到最好的人才能找到最棒的答案，但他們是最難管理的人，但你不得不容忍他們，因為他們很會找答案，這就是好產品的關鍵因素，不在管理流程而是答案本身。」
讓我們回歸到是否應該開始賣蘋果股票的問題上，我們檢視一下它的兩大領域產品，也就是智慧型手機(smart phones)和平板電腦(tablets); 這兩類在新上市的iPhone5和The New iPad的帶領下銷售量持續成長，但成長率未能如預期，而且市占率也略有下降。問題是這兩種產品面臨的競爭會愈來愈劇烈；三星的高檔智慧型手機(特別是Galexy S III)銷售量可能已超過蘋果，微軟正在推展它的新OS，有可能匹敵iOS，再加上Google的Android，蘋果將遭遇到更多和更大的挑戰。
高檔平板電腦的市場，iPad也受到Amazon的Kindle Fire HD和Google的Nexus 7的威脅，有些專家們認為再過兩三年，可能變成三分天下的局面。尤其是Amazon的Kindle系列，除了價格便宜，還有龐大的書庫和零售網為後盾，不會讓蘋果獨霸Apps的領域太久。事實上未來在改良的微筆電(Mini NB)和Kindle的夾攻之下，iPad很可能會進入「窮於應付」的局面。不過蘋果最厲害的是它建立的生態系統(ecosystem)，它的i系列產品和Mac電腦，甚至未來的iTV，經過Apps和iCloud的串連，這個堅固的堡壘不是那麼容易可以被攻破的。另外一個重點是蘋果能否成功地推出新產品系列如iTV。iTV 將不會是單純的新型電視，而是應該成為所有家庭電子產品的主控機，也就是人們(包括比爾、蓋茨)喊了很多年的central hub的概念。現在一般家庭中有多台電視、電腦(包括筆電和平板電腦)、電話(包括手機) 和其他電器設備，如何整合出一套可以串連的系統，必將是不久未來市場潛力無窮的領域。到目前為止蘋果是占在最有利開發這個新領域的科技媒體公司，但是沒有了靈魂人物，再有利的條件也可能會變為絆腳石。
總之，蘋果的股票不會一直下降，短期內的疲軟，隨時可能會因銷售量的增加或新產品的投入，再度上揚，有人甚至預言會突破千元大關(現價約650美元左右)。但是兩年，甚至五年以後呢? Tim Cook究竟不是賈伯斯，長期來說，很多人都不看好蘋果，所以逢高點(譬如一千美元)拋售1/3甚至1/2的蘋果股票也許是明智之舉。
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